필립피셔 그는 누구인가?

안녕하세요.

오사드(one step a day) 입니다. 이번 글은 위대한 투자자 필립 피셔에 대해서 글을 적어보겠습니다.

 

출처 - 나무위키

투자의 세계에서는 벤저민 그레이엄, 워렌버핏처럼 유명한 사람들이 많이 있지만 '성장주 투자'의 개척자로 불려진 필립피셔(Philip Arthur Fisher)도 빼놓을수 없습니다. '위대한 기업에 투자하라'라는 책으로 유명하고 그의 투자 철학은 오늘날까지도 많은 투자자들에게 큰 영감을 주고있습니다. 이번 글에서는 필립피셔의 삶과 철학 그리고 그의 대표적인 투자 업적을 알아보겠습니다.

 

1907년 미국 샌프란시스코에서 태어나 아버지는 외과 의사로 필립피셔는 어린 시절부터 학문과 지식에 대한 깊은 관심을 키웠습니다. 

 

1931년 피셔는 자신의 투자회사 ‘피셔 & 컴퍼니(Fisher & Company)’를 설립했습니다. 당시 대공황으로 많은 사람들이 금융시장에서 물러나고 있을 때였지만 그는 주식시장이 미래에 다시 회복될 것이라는 믿음을 가지고 적극적인 투자를 시작했습니다. 그가 회사를 운영한 기간은 1999년까지로 거의 70년에 이릅니다. 이는 그가 얼마나 오랜 시간 동안 투자 세계에 몸담고 있었는지를 보여줍니다.

 

 

지금부터는 필립 피셔의 투자 철학에 대해 알아보겠습니다.

 

출처 - 구글도서

 

기업의 본질을 파악하라

 

필립 피셔의 투자 철학은 전통적인 가치 투자와 달리 미래 성장 가능성에 중점을 두었습니다. ‘성장주 투자’를 주장하며, 기업이 미래에 얼마나 성장할 가능성이 있는지를 평가하는 데 집중했습니다. 특히 재무제표와 같은 ‘양적 분석’만으로는 기업의 잠재력을 충분히 이해할 수 없다고 보았습니다.

 

피셔는 기업을 평가할 때 15가지의 핵심 점검 사항을 사용했습니다. 이 점검 사항은 단순히 재무적인 요소만이 아니라 기업의 질적 요소를 파악하기 위한 것들이었습니다. 여기에는 경영진의 역량과 태도, 연구개발(R&D) 투자, 제품 혁신 능력, 시장에서의 경쟁 위치, 내부 조직의 문화 등이 포함되어 있습니다. 구체적으로 그는 다음과 같은 질문들을 던졌습니다:

 

 

★  향후 매출액이 증가할 수 있는가?

★  경영진은 신제품이나 신기술을 개발할 의지가 있는가?

★  기업의 연구개발규모는 회사 규모를 감안할 때 적정한가?

★  영업조직을 잘 갖추고 있는가?

★  영업이익률이 충분한가?

★  영업이익률 개선을 위해 노력하고 있는가?

★  노사관계가 좋은가?

★  임원 간의 관계가 좋은가?

★  경영진이 두터운가?

★  회계 능력은 좋은가?

★  특별한 사업 부문을 가지고 있는가?

★  장기적인 관점에서 기업이 운영되고 있는가?

★  증자로 주주의 이익을 희석할 가능성이 있는가?

★  경영진이 투자자들과의 소통이 잘 되는가?

★  경영진은 진실한가?

 

 

피셔는 이러한 점검 사항을 통해 기업의 전반적인 건강 상태와 미래 성장 가능성을 평가하였으며 숫자보다는 ‘사람’과 ‘경영철학’에 초점을 맞췄고 이 접근 방식은 오늘날에도 성장주 투자자들 사이에서 널리 인용되고 있습니다.

 

 

필립 피셔의 대표적인 투자 사례를 들어볼까요?

 

 

모토로라와 텍사스 인스트루먼츠

 

 

필립 피셔의 가장 유명한 투자 사례 중 하나는 바로 모토로라(Motorola)입니다. 그는 1955년 모토로라가 무선 기술과 반도체 산업에서 독보적인 위치를 차지할 잠재력이 있다는 것을 간파하였죠.  모토로라의 경영진이 장기적인 관점에서 기술 개발에 집중하고 있다는 점을 높이 평가했고 그 결과 그는 모토로라의 주식을 매수한 후 평생 동안 보유했습니다. 이는 그의 철학인 ‘장기 투자’와 성장 가능성에 대한 확신을 보여주는 대표적인 사례입니다.

개인적으로 한 가지 의문점은 삼성전자가 전 세계의 핸드폰을 많이 팔고 아이폰이 세계를 지배하는 것을 보았을때 어떻게 했을지 궁금하긴 합니다.

 

 

또 다른 대표적인 투자 사례는 텍사스 인스트루먼츠(Texas Instruments)입니다. 필립피셔는 이 회사가 반도체와 전자 부품 시장에서 장기적으로 성장할 잠재력이 크다고 판단했습니다. 그는 텍사스 인스트루먼츠의 연구 개발 투자와 제품 혁신 능력에 주목했고 그 결과 이 회사는 전 세계적으로 중요한 기술 기업으로 자리 잡았습니다.

피셔는 FMC와 다우 케미컬(Dow Chemical)과 같은 기업에도 투자하여 높은 성과를 거두었습니다. 그는 기업의 경영진이 얼마나 장기적인 비전을 가지고 있는지 그리고 연구개발에 얼마나 적극적으로 투자하고 있는지를 평가해 투자 결정을 내렸습니다.

 

 

 

필립 피셔의 대단함을 알아볼까요?

 

 

워렌 버핏과 성장주 투자

 

필립 피셔의 철학은 단지 그의 저서나 투자 성과에 그치지 않고 오늘날까지도 많은 투자자들에게 영향을 미치고 있습니다. 그중에서도 특히 워렌 버핏이 필립 피셔의 영향을 크게 받았죠. 버핏은 원래 벤저민 그레이엄의 가치 투자 철학을 따랐지만 피셔를 만나고 나서 성장주의 중요성을 깨달았습니다. 버핏은 피셔의 철학을 바탕으로 코카콜라 같은 기업에 투자하여 큰 성공을 거두었습니다.

 

버핏이 코카콜라에 투자한 것은 1988년으로 버핏이 성장 잠재력이 크다고 판단한 이 기업이 미국과 세계 전역에서 강력한 브랜드 인지도를 가지고 있었기 때문입니다. 버핏은 코카콜라의 강력한 브랜드, 뛰어난 경영진, 높은 수익률 등에서 큰 매력을 느꼈습니다. 이런 요소들은 피셔의 성장주 투자 철학과 일치 했던것으로 보여집니다.

 

피셔의 철학은 그의 아들 켄 피셔(Ken Fisher)에게도 이어졌습니다. 켄 피셔는 ‘슈퍼 스톡(Super Stocks)’이라는 책을 저술하며 아버지의 철학을 확장하고 자신의 투자 전략을 발전시켰습니다. 그의 아들도 주식 투자로 성공을 거두며 피셔 가문은 투자 분야에서 명성을 이어가고 있습니다.

 

 

이 글을 적는 중요한 이유는 필립 피셔의 철학을 배우면 어떨까? 입니다.

 

필립 피셔는 단순한 과거의 투자자가 아닙니다. 그의 투자 철학은 지금도 많은 사람들에게 깊은 통찰을 제공하며 우리가 기업을 평가하는 방식에 새로운 시각을 제시합니다. ‘성장 가능성이 있는 기업을 찾아라’는 그의 가르침은 현대의 시장에서도 여전히 유효합니다.

피셔의 철학을 이해하고 실천해보세요. 기업의 숫자에만 의존하지 말고 그들의 문화, 사람, 그리고 장기적인 비전을 파악하려는 노력이 필요합니다.

 

어쩌면 다음 큰 기회를 발견하는 데 있어 필립 피셔의 철학이 당신에게도 큰 도움이 될지 모릅니다.

 

다음에 또 투자세계에서 배움을 많이 주는 좋은 선생님들을 모시고 오겠습니다.

 

인생에서나 투자에서나 성공하는 일상을 보내시길 바랍니다.

 

- 오사드(osad) -

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