🩺 머크(Merck) 2024년 10-K 분석! 글로벌 제약 강자의 현재와 미래

머크 홈페이지 연결

https://www.merck.com

 

주식 투자에서 기업 분석은 필수입니다.  미국 주식에 투자하신다면 SEC(미국 증권거래위원회)에 제출된 10-K 보고서(연례 보고서)를 반드시 확인해야 합니다.

오늘 소개해 드릴 기업은 머크(Merck & Co., Inc.) 글로벌 제약업계를 이끄는 대표적인 기업 중 하나입니다.
머크는  암 치료제, 백신, 당뇨병 치료제 등 전 세계인의 건강을 책임지는 기업입니다.

그렇다면 머크는 앞으로도 승승장구할까요? 아니면 주요 제품의 특허 만료와 함께 성장세가 둔화될까요?
머크의 2024년 10-K 보고서를 바탕으로 이 거대한 제약 회사의 현재와 미래를 분석해 보겠습니다.

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🧬 머크(Merck)는 어떤 회사인가요?

머크(Merck & Co., Inc.)는 미국 뉴저지주에 본사를 둔 다국적 제약회사로 1891년에 설립되었습니다.
전 세계에서 의약품, 백신, 동물용 의약품을 개발·제조·판매하는 글로벌 헬스케어 기업입니다.

머크는  항암제 및 백신 분야에서 강점을 가진 기업으로대표 제품으로는 키트루다(Keytruda)(항암제), 가다실9(Gardasil 9)(HPV 백신), 자누비아(Januvia)(당뇨병 치료제) 등이 있습니다.

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💊 머크의 사업 구조

두 개의 핵심 부문

머크는 크게 제약(Pharmaceuticals) 부문과 동물 건강(Animal Health) 부문으로 나뉩니다.

1️⃣ 제약 (Pharmaceuticals)

머크의 핵심 사업으로, 전체 매출의 90% 이상을 차지하는 주력 부문입니다.

📌 항암제 : 키트루다(Keytruda)

• 면역항암제 시장 1위
• 2024년 매출 29.5조 원 (약 395억 달러, 전년 대비 +17.9% 성장)

📌 백신 : 가다실9(Gardasil 9)

• 자궁경부암을 예방하는 HPV 백신
• 2024년 매출 8.6조 원 (약 115억 달러, 전년 대비 -3.4% 감소)

📌 당뇨병 치료제 : 자누비아(Januvia) / 자누메트(Janumet)

• 2026년부터 미국 정부 약가 규제(IRA 법안) 적용 예정
• 매출 지속 하락 가능성 있음

결론: 머크는 현재 키트루다에 크게 의존하고 있으며, 다른 성장 동력이 필요합니다.

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2️⃣ 동물 건강 (Animal Health) 🐶🐱🐮

머크는 동물용 의약품과 백신도 판매하고 있습니다.
2024년 매출은 5.9조 원(약 79억 달러)로 전년 대비 +4.5% 성장했습니다.

🐶 반려동물용 백신 및 기생충 예방약
🐮 소·돼지·닭용 백신 및 치료제

비록 비중은 작지만 꾸준한 현금 흐름을 창출하는 안정적인 사업입니다.

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📊 2024년 머크 실적 요약

항목2024년2023년전년 대비 성장률

총매출	64.2조 원 (861억 달러)	60.1조 원	+6.8%
키트루다 매출	29.5조 원	25조 원	+17.9%
가다실9 매출	8.6조 원	8.9조 원	-3.4%
동물 건강 매출	5.9조 원	5.6조 원	+4.5%

머크의 실적은 여전히 탄탄합니다.
하지만 키트루다의 성장에 과도하게 의존하고 있는 점이 문제로 보입니다.

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⚠️ 머크의 리스크 요인

머크의 성공이 영원히 지속될까요? 투자 시 위험 요인을 반드시 고려해야 합니다.

1️⃣ 키트루다 특허 만료 (2028년) 🚨

• 키트루다의 특허는 2028년 만료 예정
• 이후 바이오시밀러(복제약)가 등장하면 매출 급감 가능성
• 현재 매출의 절반 이상이 키트루다에서 발생

📌 키트루다 이후를 대비한 성장 전략이 필요합니다.

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2️⃣ 미국 약가 규제 강화 💰

• 2026년부터 자누비아(Januvia)가 정부 약가 협상 대상
• 2028년에는 키트루다도 포함될 가능성

👉 머크의 미국 내 수익성이 점점 감소할 수 있습니다.

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3️⃣ 백신 시장 경쟁 심화 🦠

• 가다실9 매출 감소 (-3.4%)
• 백신 시장 경쟁 심화 + 정부 정책 변화로 성장 둔화 가능성

📌 백신 부문이 성장 둔화된다면 머크의 전체 성장세에도 영향을 미칠 수 있습니다.

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🔍 머크의 미래 전략

머크도 이런 리스크를 잘 알고 있습니다. 그렇다면 어떻게 대비하고 있을까요?

✅ 1️⃣ 차세대 항암제 개발

• 키트루다를 대체할 새로운 면역항암제 연구
• 현재 14개 이상의 항암제 후보군 임상 진행 중

✅ 2️⃣ M&A 및 바이오테크 투자

• 새로운 신약을 빠르게 확보하기 위해 바이오테크 스타트업 적극 인수
• 2024년 초 신경과학 기반 바이오기업 인수

✅ 3️⃣ 동물 건강 사업 확대 🐶

• 반려동물 시장이 성장 중
• 고양이·강아지 백신 및 의약품 라인업 강화

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📌 머크는 좋은 투자 대상일까요?

✅ 긍정적인 요소

✔ 키트루다 매출 급증 (+17.9%)
✔ 강력한 항암제 파이프라인
✔ 꾸준한 동물 건강 사업 성장

⚠️ 주의해야 할 점

❌ 키트루다 특허 만료 (2028년)
❌ 미국 약가 규제 강화
❌ 백신 시장 성장 둔화

 

💡 머크는 단기적으로는 안정적인 투자처이지만 2028년 이후 성장 전략이 중요합니다.
💡 키트루다 이후를 대비한 신약 개발과 M&A 성과가 필수적입니다.

🎯 성공적인 투자는 미래를 내다보는 것입니다.

 

오늘도 신중한 투자 결정하시길 바랍니다.

 

이상 오사드였습니다! 🚀